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【央视新闻客户端】
来源：风云IPO 作者|卓玛 国产存储芯片“双雄”有望齐聚A股。 编辑|刘钦文 继长鑫科技集团股份有限公司（下称“长鑫科技”）于5月17日更新科创板《招股书》后，长江存储控股股份有限公司（下称“长江存储”）也要IPO了，国产存储芯片“双雄”有望齐聚A股资本市场。 5月19日，证监会官网显示，长江存储已在湖北证监局完成IPO辅导备案，中信证券和中信建投证券担任公司的辅导机构。 而同一日，长江存储作为控股股东，持股68.19%的武汉新芯集成电路股份有限公司（下称“新芯股份”）则申请撤回了赴科创板上市的申请。 图源：证监会官网 01# 做闪存一季度营收超200亿， 在全球占有11%的市场份额 当前，中国存储产业已逐渐形成“两条主线”，分别是以长鑫科技领头的DRAM（内存）方向和以长江存储为主的NAND Flash（闪存）方向，两者形成产业互补。 其中，DRAM属于内存，断电后数据丢失，主要应用于AI服务器、电脑运行内存等。而NAND属于闪存，是一种非易失性存储，拥有长期大仓库、断电数据不丢等特点，是现在手机、SSD（固态硬盘）、U盘、存储卡里最核心的存储芯片技术。 据辅导备案文件和招商证券研报，长江存储2014年即启动了3D NAND闪存项目，2016年12月21日公司在武汉正式成立后，开始逐步推进技术验证、产品流片和规模量产等工作。 2017年—2019年，长江存储的第一代和第二代3D NAND产品相继完成流片及量产，并于2018年推出自主研发的3D NAND闪存创新架构专利Xtacking®（晶栈）。 2020年以来，长江存储的产品从闪存颗粒延伸至SSD、eMMC/UFS等存储解决方案，第三代和第四代TLC/QLC 3D NAND等产品也陆续量产。2024年—2025年，长江存储的第五代TLC、QLC 3D NAND产品相继研发成功、量产或发布。 图源：罐头图库 经过多年发展，目前长江存储采用IDM（垂直整合制造/集成器件制造商）模式运营，集芯片设计、晶圆制造、封装测试于一体，具备从底层技术研发到终端产品交付的全链条能力，是国内最大的3D NAND闪存芯片制造商和全球第四大NAND原厂。 目前，长江存储的产品以3D NAND闪存为核心，涵盖闪存晶圆、闪存颗粒、嵌入式存储芯片、消费级SSD和企业级SSD等，应用场景覆盖移动通信、消费数码、计算机、服务器及数据中心等领域。 招商证券研报显示，当前长江存储的合计月产能约20万片。据市场调研机构Counterpoint Research的报告显示，长江存储2025年第四季度在全球NAND存储市场中占有11%的市场份额，位列全球第六，前五名分别是三星（27%）、SK海力士（22%）、铠侠（15%）、美光（13%）和闪迪（13%）。 据“界面新闻”报道，长江存储2026年一季度收入已超200亿元，同比去年翻倍增长。 2026年一季度，长江存储在全球NAND存储市场中的市占率已超过10%，逼近全球第三，与美光和闪迪的市场份额差距持续缩小。 事实上，长江存储的业绩爆发，与近年来全球AI算力需求的持续升温高度相关。伴随着大模型推理、AI服务器及数据中心对高容量存储芯片的需求井喷，DRAM和NAND Flash双双进入新一轮超级周期。 在国产存储厂商密集冲刺资本市场的浪潮中，长江存储与长鑫科技被市场并称为“国产存储双雄”。 2025年12月30日，长鑫科技的IPO申请获得科创板受理，就在5月17日，该公司才刚更新了《招股书》，5月27日，该公司就将在上交所迎来上会审核“大考”，若顺利过会并完成后续注册、发行等流程，市场普遍预期其可能在2026年7月至8月期间正式登陆科创板。这样的速度在整个A股市场也较为少见。 长江存储或也在不久的将来迎来好消息。 02# 累计完成四轮融资， 估值超1600亿元 作为国内唯一的3D NAND原厂，2025年9月，长江存储完成股改，从“长江存储科技控股有限责任公司”更名为“长江存储控股股份有限公司”。 天眼查显示，截至目前，长江存储已累计完成四轮融资，分别于2019年12月、2023年3月、2024年1月和2025年4月完成了天使轮、A轮、B轮和战略融资，引入了包括国家集成电路产业投资基金、湖北科技投资集团、长江产业集团、工银资本、交银投资、中银资产等在内的众多资本雄厚的国资和银行系股东。 截至目前，武汉国资委旗下的长晟发展作为第一大股东持有长江存储26.54%的股份，武汉芯飞科技持股25.35%，国家大基金及大基金二期分别持股11.97%和11.38%，湖北省科技投资集团旗下的武汉光谷产业投资持股9.26%。 图源：天眼查 值得一提的是，除了国资和银行，也有民企参与到了对长江存储的投资中。 2025年4月25日（周五盘后），旗下拥有“六个核桃”这一知名饮品品牌的河北养元智汇饮品股份有限公司（下称“养元饮品”，603156.SH）发布对外投资公告表示，公司控制的芜湖闻名泉泓投资管理合伙企业（有限合伙）（下称“泉泓投资”）以货币出资的方式，对长江存储增资16亿元，投资款将用于后者的业务运营和发展，包括但不限于预期业务扩展、资本支出和补充一般营运资金。本次交易完成后，泉泓投资将持有长江存储0.99%的股份。 养元饮品表示，本次投资的资金全部来源于自有资金，本次投资符合公司的发展战略，能够推动公司探索股权投资的商业运营模式，有利于进一步提升公司整体业绩水平，为公司和股东谋取更多的投资回报。 或受上述消息影响，2025年4月28日（周一），养元饮品当日股价上涨6.08%，报收于23.39元/股，但此后两日股价连续下跌，分别下跌1.34%和2.76%。 值得一提的是，养元饮品在2025年4月25日还发布了2024年报，公司全年实现营收60.58亿元，同比减少1.69%；实现归母净利润17.22亿元，同比增长17.35%。 据天眼查信息显示，泉泓投资是成立于2021年5月的私募基金，养元饮品持有其99.93%的出资份额。 除投资了长江存储外，泉泓投资还参与了浙江曦望智能科技股份有限公司的A轮（出资1383.8万元）、重庆紫光华智科技有限公司的B轮（出资428.45万元）、北京清微智能科技股份有限公司的Pre-IPO轮融资（金额未披露）。 图源：天眼查 此外，养元饮品的公告显示，公司早在2023年12月就审议通过了对长江存储的投资议案，但由于涉及商业秘密，公司经审慎判断，根据相关规定决定暂缓披露本次投资事项。到了2025年4月，由于暂缓披露的原因已消除，养元饮品才披露了上述投资事项。 而以上述投资额和持股比例计算，也就是说，长江存储2023年12月时的估值已达1600亿元。 值得一提的是，就在养元饮品发布公告后不久，2025年6月，胡润研究院发布了《2025全球独角兽榜》，长江存储以1600亿元的企业估值首次入围，位列中国十大独角兽的第9名和全球第21名，成为半导体行业估值最高的新晋独角兽，这与上述一级市场的估值基本持平。 图源：胡润百富官网 另外，虽然目前并无关于长江存储的具体业绩数据，但据养元饮品的公告显示，长江存储2023年和2024年前9个月分别实现净利润5.31亿元和-0.84亿元，但营收未披露，截至2024年9月30日，该公司的资产总额为1347.9亿元。 图源：养元饮品对外投资公告 值得注意的是，就在长江存储启动IPO辅导的同一天，5月19日，长江存储作为控股股东持股68.19%的新芯股份主动撤回了赴科创板IPO的申请。新芯股份此前于2024年9月向科创板提交了《招股书》。 《招股书》显示，新芯股份是国内领先的半导体特色工艺晶圆代工企业，聚焦于特色存储、数模混合和三维集成等业务领域，可提供基于多种技术节点、不同工艺平台的各类半导体产品晶圆代工，是中国大陆规模最大的NOR Flash制造厂商，拥有业界领先的代码型闪存技术。 2022年—2024年及2025年上半年，新芯股份分别实现营收35.07亿元、38.15亿元、42.58亿元和24.38亿元，分别实现归母净利润7.17亿元、3.94亿元、2.01亿元和712.3万元，综合毛利率分别为36.51%、22.69%、20.3%和22.72%。 本次IPO，新芯股份拟募资48亿元，将用于12英寸集成电路制造生产线三期项目和特色技术迭代及研发配套项目。 盘古智库高级研究员江瀚表示，新芯股份选择在此时撤回IPO申请，或许意味着长江存储整体上市的战略重心转移，并意在规避同业竞争与关联交易审查。 他认为，长江存储作为国产3D NAND闪存的绝对龙头，此时启动IPO辅导意在谋求集团层面的整体上市。若新芯股份继续独立分拆上市，将与控股股东面临复杂的同业竞争风险及独立性拷问。而选择在此时撤回申请，不仅消除了内部治理的潜在冲突，也为长江存储整合优质资产、集中资源冲刺千亿级估值扫清了障碍。 从2016年成立至今，长江存储用十年的时间跻身国产存储芯片“双雄”之一，如今已正式将冲击A股IPO提上日程。你看好长江存储的此次上市吗？欢迎在评论区聊聊。
登录新浪财经APP 搜索【信披】查看更多考评等级 隐瞒代持、账外收付资金、关联方资金“腾挪”……5月22日，广东证监局公布两份行政监管措施决定书，撕开了国光电器（002045）、智度股份（000676）长期存在的信息披露乱象。 根据相关规定，广东证监局决定对国光电器、智度股份及相关多名高管采取出具警示函的行政监管措施。 其中，陆宏达作为时任国光电器、智度股份两家上市公司董事长，对公司多项相关违规行为负有主要责任。 上证报此前报道，今年4月，陆宏达突然辞任上述两家公司董事长，随后，其被指控海外性侵一事曝光。4月29日，北京智度德正投资有限公司（下称“智度德正”）认证的智度德正微信服务号发布消息显示，经合法渠道核实，智度股份子公司因陆宏达在美涉嫌性侵被起诉的案件属实；另，陆宏达目前因涉嫌刑事犯罪案件，现已被羁押在深圳市某看守所的情况属实。 另外，国光电器时任董秘王婕在部分违规中负有主要责任，此次亦遭受行政监管处理。然而，王婕却在约一个月前接替陆宏达，成为该公司董事长。 国光电器：隐瞒代持、关联方资金“腾挪” 经查，国光电器存在未及时披露大额投资收益，未完整披露公司控制权结构，未如实披露员工持股计划资金来源及代持情况，账外收付资金、核算收入费用，未及时披露关联方交易五大违规问题。 一、未及时披露大额投资收益。国光电器的合营企业广州锂宝新材料有限公司于2023年9月21日丧失了对宜宾锂宝新材料股份有限公司的控制权，国光电器因此产生大额投资收益，但公司迟至2023年10月28日才在三季度报告中披露上述事项及预估影响金额。 二、未完整披露公司控制权结构。国光电器2020年7月公告的《关于实际控制人变更暨股票复牌的提示性公告》披露，“陆宏达、赵立仁所持智度德正股权比例为22.5%”“智度德正股东之间不存在任何关联关系、一致行动关系，未签署一致行动协议或达成一致行动安排，不存在通过投资关系、协议或其他安排控制智度德正的情形，亦不存在将所持有智度德正的股权通过投资关系、协议或其他安排交由他人控制的情形”。经查，赵立仁与陆宏达签署股权代持协议，国光电器未真实、完整、准确披露最终控制层面的股权结构。 三、未如实披露员工持股计划资金来源及代持情况。一是员工资金来源信息披露不实。经查，国光电器第二期员工持股计划部分员工认购资金来源于公司关联方广州市智度互联网小额贷款有限公司提供的借款。二是未披露员工持股计划存在的代持情况。经查，公司个别高管委托其他员工代为持有国光电器第二期员工持股计划份额，公司《2023年年度报告》中关于员工持股计划实施情况及董监高员工持股计划未如实披露有关代持情况，导致相关信息披露不准确。 四、账外收付资金、核算收入费用。经查，国光电器近年来存在通过食堂账号和员工个人银行账户在账外收付公司资金、核算收入费用的情况，导致相关期间多计或少计公司利润，其中2020年至2023年的影响净利润的金额分别为374万元、-122万元、-128万元和-42万元。 五、未及时披露关联方交易。一是公司2020年至2024年1-7月按照时任董事长陆宏达指示通过账外账累计支出918万元，构成关联方非经营性资金往来，截至2024年12月，有关款项已全部退回。二是公司2020年至2023年通过账外账和供应商累计向关联方转账3091万元，截至2025年4月末，有关款项已全部退回。 国光电器时任董事长陆宏达，时任总裁何伟成，时任财务总监和董事会秘书肖庆，董事会秘书王婕未能按照相关规定履行勤勉尽责义务，对公司相关违规行为负有主要责任。 根据相关规定，广东证监局决定对国光电器、陆宏达、何伟成、肖庆、王婕采取出具警示函的行政监管措施。 智度股份：会计差错、未及时披露关联交易 经查，智度股份存在未完整披露控制权结构，未及时披露关联交易，未完整披露关联交易并进行正确会计处理三大违规问题。 一、未完整披露控制权结构。智度股份间接控股股东为北京智度德正投资有限公司，其股东赵立仁与陆宏达签署了股权代持协议，智度股份于2019年4月26日披露的《关于无实际控制人提示性公告》及相关定期报告等披露文件未准确、完整披露股权结构，迟至2025年4月29日才在《2024年年度报告》中披露上述事项。 二、未及时披露关联交易。一是2019年12月，公司子公司广州市智度商业保理有限公司间接向公司关联方西藏智恒实业有限公司出借资金4500万元。有关资金及利息在2020至2024年间陆续归还。二是公司2020年至2023年通过供应商累计向关联方转账4909万元，截至2025年4月，相关款项已退还。 三、未完整披露关联交易并进行正确会计处理。智度股份2025年4月29日发布《关于前期会计差错更正及追溯调整的公告》，对2020年出售子公司的关联交易进行补充披露，并对交易中涉及的股权回购事项进行会计差错更正。公司2020年出售子公司的公告披露不完整、2020年至2023年年报对相关股权回购事项的会计处理不准确，导致2020年至2023年年报数据披露不准确。该事项下，2023年11月至2024年7月公司控股股东的一致行动人智度集团有限公司与智度股份存在非经营性资金往来5106万元，公司未如实进行披露。 智度股份时任董事长陆宏达，时任董事长赵立仁，时任总经理陈志峰，财务总监刘韡，时任副董事长兰佳，时任副总经理汤政，时任监事会主席兼人力总监张婷，未能按照相关规定履行勤勉尽责义务，对公司相关违规行为负有主要责任。 根据相关规定，广东证监局决定对智度股份、陆宏达、赵立仁、陈志峰、刘韡、兰佳、汤政、张婷采取出具警示函的行政监管措施。 作者：李子健 周亮
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