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【央视新闻客户端】
炒股就看金麒麟分析师研报，权威，专业，及时，全面，助您挖掘潜力主题机会！ 每经记者|肖芮冬 每经编辑|赵云 刚过去的交易周（5月18日至22日），A股市场在前三天连续小幅反弹，周四突生变数，出现放量大跌；周五则迎来小幅普涨修复。整周仅1704家股票累计收涨，略好于前一周。 受此影响，主要股指的周K线也纷纷收十字星，中期上涨趋势未明显改变。 但短线而言，上周四至今，7个交易日两根大阴线的“威慑”下，不少股民还是有疑虑的—— 下周，A股能继续修复吗？ 仅从临盘观感出发，市场短期似乎确实“可上可下”，而且出现“横盘震荡”“继续向下”等情况的可能性，显然高于一路强势上涨。 但过度恐慌，甚至认为“大行情终结”，目前并是不可取。 论调整周期，此前整个3月，市场都处于回调，随后迎来4月份的持续反弹。而从上周四见顶回落以来，到本周五，这轮调整仅过去7个交易日。 论回调深度，此前的3月12日至23日，市场最大回撤曾接近10%；而从上周四到本周四（5月14日至21日）市场最大回调为5.28%。 此外，即便下周还有回调——别忘了，去年4月7日的破位大阴线，实际上是2024年“9·24”行情以来最深的黄金坑。 以万得全A指数日K为例，过去一年多时间里，市场多数时候能在回调至20日及更小级别均线时企稳回升，少数时候会下穿至30日、60日甚至120日线。 但无一例外地，此前的调整都得到了修复，否则市场也不会反复创出新高。换句话说，此前每逢阶段低点，那些继续看空、认为下跌将继续的观点，都在事后被证明有误。 方正证券研报指出，本周市场波动有所加大，但主要指数仍处于5月以来二次上涨之后的震荡区间。从市场运行的基础环境来看，宏观冷和科技热并存，宏观方面，国内经济金融数据在4月份出现一定程度回落，海外由于持续的高油价压力，美联储加息预期抬头，美债利率持续走高，对于利率敏感型资产形成压力。科技产业方面，海外算力和国内算力均有持续催化。在科技一枝独秀，主线持续缩圈的背景下，波动在所难免，但另一方面调整会使行情结构更加健康。市场短期震荡消化局部过热压力，持续调整的条件并不具备，保持耐心与信心，逢低布局主线。 配置策略上，该机构建议称，AI主线并未证伪，但也需要注意HALO资产左侧的布局机会，具体而言： 一是AI驱动下的科技成长，海外算力和国产算力景气度依然稀缺，核心标的逢低布局，板块内部高切低可以考虑AI缺电、科技新技术新材料等方向。 二是调整相对充分的HALO资产，PPI上行趋势较为明确，美债利率上行加速背景下，特朗普TACO的可能性增加，关键资源供应链强化+能源价格中枢上行的背景下，核心资源（有色金属+化工）和泛能源（煤炭、电力、石油石化）可以重点关注。 此外，阶段性可以关注中美缓和，关税下调预期下的对美出口链，以及市场交投进一步活跃，题材股的阶段性行情，重点考虑政策和消息共振的算电协同、商业航天、机器人等方向。 接下来，还是回顾本周末的重要消息面。 针对山西通洲集团留神峪煤矿瓦斯爆炸事故，国务院事故调查组：将较真碰硬开展事故调查 特朗普称美伊协议基本谈成内容包括开放霍尔木兹海峡 伊朗方面发布消息称，美国总统特朗普在社交媒体最新发布关于“霍尔木兹海峡将开放”的言论“不完整” 央行公告：5月25日将以固定数量、利率招标、多重价位中标方式开展6000亿元MLF操作，期限为1年期 国家数据局：将把推动词元经济发展纳入工作体系 国家数据局将把推动词元经济发展纳入工作体系，持续跟踪研究并吸收社会各界建议，以行业高质量数据集建设和全国一体化算力网建设为着力点，深入推进数据要素市场化配置改革，推动词元经济高质量发展。 证监会等八部门联合出手，整治非法跨境证券期货基金经营活动 神舟二十三号，瞄准北京时间周日23时08分发射 据神舟二十三号载人飞行任务新闻发布会发言人介绍，经研究决定，瞄准北京时间5月24日23时08分发射神舟二十三号载人飞船。 募资80亿元，算力巨头超聚变闯关创业板 5月22日，深交所官网披露，超聚变数字技术股份有限公司创业板IPO申请正式获得受理，保荐机构为中信证券。公司本次计划公开发行股份不低于9781万股且不高于2.2亿股，预计募资80亿元，这将是创业板近年来受理的规模最大的IPO项目。 凯文·沃什宣誓就任美联储主席 当地时间5月22日，沃什在宣誓仪式讲话中表示，将领导一个“以改革为导向”的美联储，并强调美联储应以“独立性、清晰判断与坚定立场”履行控制通胀和实现充分就业的职责。他还表示，美联储的使命是“维持价格稳定和实现最大就业”。 SpaceX完成IPO前“大考”：升级版星舰V3成功发射 美股：标普连涨八周、道指刷新高，周五芯片股&量子概念持续走强 *ST闻泰：起诉安世控股等六名被告获受理要求其停止执行歧视性限制措施并赔偿经济损失暂计80亿元 最后，是下周值得关注的一些事件。 总体而言，下周消息面比本周略显平淡。 5月25日，周一 美墨加协定迎六年大考 美国和墨西哥将于5月25日当周在墨西哥城举行首轮正式双边谈判，以修订美国墨西哥加拿大贸易协议（USMCA），处理协定项下的关键议题，并为7月1日的六年审查截止日做准备。 5月26日，周二 第六届海上风电创新发展大会，南京 2026年（第十四届）中国锡业年会，深圳 5月27日，周三 长鑫科技科创板IPO上会 第十届集微半导体大会，上海 5月28日，周四 Meta 2026年度股东会，约北京时间28日凌晨1：00 5月29日，周五 2026粤港澳大湾区国际汽车博览会，深圳 封面图片来源：AIGC
新京报记者 刘欢 编辑 唐峥 校对 赵琳 原标题：《李寒穷正式接棒雅戈尔，能否带领47年老牌服装巨头走出困局？》 雅戈尔正式换帅！中国男装龙头企业雅戈尔时尚股份有限公司（以下简称“雅戈尔”）近日召开股东大会，全票通过李寒穷担任公司董事长、总裁、法定代表人。这意味着，自公司创立之初便掌舵近半个世纪的创始人、75岁的李如成，正式退居二线。雅戈尔这家市值约300亿元的服装巨头，在成立47年后，正式进入了“李寒穷时代”。 值得关注的是，从业绩来看，雅戈尔2025年实现营业收入115.82亿元，同比下降18.37%；归母净利润24.47亿元，同比下降11.57%，而雅戈尔的归母净利润已连续5年下滑。李寒穷能否带领雅戈尔走出困局，成为市场关注的焦点。 李寒穷正式接棒雅戈尔 5月21日，雅戈尔公告称，股东大会选举李寒穷、徐鹏、刘新宇、杨珂、陈育雄等人为非独立董事；选举邱妘、王朝晖、尹小龙为独立董事。同日，新一届董事会召开会议，以9票全票通过，选举李寒穷为董事长（同时决定由她兼任总裁）。雅戈尔的掌门权杖正式由创始人李如成传递到独生女手中。 公开资料显示，李寒穷出生于1977年，拥有美国加州州立大学工商管理学士学位、中欧商学院EMBA学位。曾任雅戈尔（香港）实业有限公司副总经理、上海凯石投资管理有限公司副总经理。其于2011年5月出任雅戈尔公司董事，2016年兼任公司总经理，2017年晋升公司副董事长；2019年—2020年任公司副董事长兼总经理，2021年—2022年任公司副董事长，2023年起出任公司副董事长兼总裁。目前，其担任雅戈尔公司第十二届董事会董事长兼总裁。 除了担任上市公司要职，李寒穷还是雅戈尔时尚（上海）科技有限公司董事长兼总经理、雅戈尔服装控股有限公司董事长、雅戈尔投资有限公司执行董事兼总经理、雅戈尔集团有限公司监事、宁波雅戈尔控股有限公司监事、弘颐（宁波）商业管理有限公司董事。直接持有上市公司0.09%的股份。 此次与李寒穷一同进入核心管理层的，还有多位“80后”。其中，1987年出生的徐鹏被聘任为执行总裁，刘新宇、胡纲高为副总裁，形成全新的年轻化管理班子。而创始人李如成则在股东会上表示，自己将“交棒但不退休”，在时尚产业和投资方面仍会“提一提建议”，但不会过度参与上市公司事务。 事实上，李如成早在2025年年报的致股东信中便已“剧透”了这场“接棒”。他写道：“长江后浪推前浪，这次董事会换届，将由新的一代人负责雅戈尔的经营。经过多年磨炼，雅戈尔年轻一代逐步成熟，雅戈尔的文化、体制进一步完善，相信雅戈尔不会因为人员的更换而影响未来的发展。” 净利润连续五年下跌，经营困境待解 然而，李寒穷接手的，是一份业绩持续承压的经营答卷。2025年，雅戈尔实现营业收入115.82亿元，同比下降18.37%；归母净利润24.47亿元，同比下降11.57%；扣非净利润23.14亿元，同比下降14.38%。叠加2021—2024年归母净利润连续四年下滑，同比降幅分别为29.15%、1.15%、32.31%、19.41%，公司归母净利润已连续5年走弱。 从营收及利润结构来看，雅戈尔三大业务板块分化明显，利润高度依赖投资业务，主业发展陷入瓶颈。2025年，公司主营的时尚板块收入为74.33亿元，同比增长9.33%，但归母净利润仅为9593.09万元，同比下降77.75%；对于时尚主业增收不增利，公司在年报中解释称，这主要是受成本、费用增加等因素影响。地产业务全年净亏损1.06亿元，而投资业务则贡献归母净利润24.71亿元，同比增长11.86%，超过了整体归母净利润，成为公司绝对的利润支柱。凭借这一特殊盈利结构也让雅戈尔被市场调侃为“披着衣服外壳的投资公司”。 在此背景下，李寒穷近年来积极推动雅戈尔回到时尚主业。她牵头以74亿元收购阿里手中银泰百货股权，补齐时尚零售渠道短板；又以近13亿元收购法国高端童装品牌BONPOINT（小樱桃），正式切入童装及轻奢赛道。此外，她还主导收购美国潮牌UNDEFEATED40%股权、投资挪威户外品牌HELLY HANSEN等多家国际品牌，通过一系列的收购与整合，逐步搭建起覆盖商务休闲、运动户外、童装、潮流、生活方式等多领域的时尚品牌矩阵。 不过，从最新数据看，转型成效尚待验证。2026年一季报显示，雅戈尔实现营业收入28.82亿元，同比增长3.1%；实现净利润9.22亿元，同比增长14.73%。其中时尚板块收入20.99亿元，同比增长5.09%，归母净利润2亿元，同比增长6%，但投资业务实现净利润6.99亿元，仍贡献超过75%的净利润。时尚主业要真正成为利润支柱，仍有相当距离。
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